Stock options delta gamma

Conheça os gregos (Pelo menos os quatro mais importantes) NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir a mudanças em determinadas variáveis ​​associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões serão corretas. Antes de ler as estratégias, itrsquos uma boa idéia para conhecer esses personagens porque theyrsquoll afetam o preço de cada opção que você comércio. Tenha em mente como yoursquore se familiarizar, os exemplos que usamos são ldquoideal worldrdquo exemplos. E, como certamente Platão diria, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um mundo ideal. Começando opção comerciantes por vezes assumem que quando uma ação se move 1, o preço das opções baseadas em que ações se moverão mais de 1. Thatrsquos um pouco bobo quando você realmente pensar sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deve ser capaz de colher ainda mais benefício do que se você possuía o estoque Itrsquos importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções que você comércio. Então, a verdadeira questão é: quanto o preço de uma opção se moverá se o estoque se mover? 1 é o valor que um preço de opção deve mover com base em uma mudança no estoque subjacente. As chamadas têm um delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço mudar, o preço da chamada aumentará. Herersquos um exemplo. Se uma chamada tem um delta de 0,50 eo estoque sobe 1, em teoria, o preço da chamada vai subir cerca de 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço da chamada vai cair cerca de 0,50. Os ponteiros têm um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preço mudar, o preço da opção vai cair. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe 1, em teoria, o preço do put vai descer 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço do put vai subir .50. Como regra geral, as opções de dinheiro vão mudar mais do que opções fora do dinheiro. E as opções de curto prazo reagirão mais do que opções de longo prazo à mesma variação de preço no estoque. À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro se aproxima de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. Delta para out-of-money calls se aproximará de 0 e wonrsquot reagir a todas as mudanças de preços no estoque. Thatrsquos porque se eles são mantidos até a expiração, as chamadas ou será exercido e stockdquoqqqqqqqqqqqqqqllqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq À medida que a expiração se aproxima, o delta para o dinheiro se aproxima -1 e o delta para o out-of-the-money se aproxima de 0. Thatrsquos porque se os puts forem mantidos até a expiração, o proprietário ou exercerá as opções e venderá Estoque ou o put expirará sem valor. Uma maneira diferente de pensar sobre o delta Até agora wersquove deu-lhe a definição de livro de delta. Mas herersquos outra maneira útil de pensar sobre delta: a probabilidade de uma opção vai acabar pelo menos .01 em-o-dinheiro na expiração. Tecnicamente, esta não é uma definição válida, porque a matemática real por trás delta não é um cálculo de probabilidade avançada. No entanto, o delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções. Em conversa casual, é costume deixar cair o ponto decimal na figura delta, como em, ldquoMy opção tem um delta. rdquo 60. Ou, ldquoThere é um delta 99 Eu vou ter uma cerveja quando eu terminar de escrever esta página. rdquo Geralmente, uma opção de compra at-the-money terá um delta de cerca de .50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos porque deve haver uma chance de 50/50 a opção acaba em ou fora do dinheiro à expiração . Agora vamos olhar para como o delta começa a mudar à medida que uma opção adquire mais ou menos dinheiro. Como a movimentação do preço das ações afeta o delta Como uma opção fica mais adentro do dinheiro, a probabilidade de que ele estará no dinheiro na expiração também aumenta. Assim, o delta optionrsquos irá aumentar. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ele será in-the-money à expiração diminui. Assim, o delta optionrsquos irá diminuir. Imagine que você possui uma opção de compra em ações XYZ com um preço de exercício de 50, e 60 dias antes da expiração do preço da ação é exatamente 50. Desde itrsquos uma opção no dinheiro, o delta deve ser cerca de 0,50. Por exemplo, letrsquos dizer a opção vale 2. Assim, em teoria, se o estoque vai até 51, o preço da opção deve ir de 2 para 2,50. O que, então, se o estoque continua a subir de 51 para 52 Agora há uma maior probabilidade de que a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Então o que vai acontecer com o delta Se você disse, ldquoDelta vai aumentar, rdquo yoursquore absolutamente correto. Se o preço da ação sobe de 51 para 52, o preço da opção pode subir de 2,50 para 3,10. Thatrsquos um movimento de 60 por um movimento no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (3.10 - 2.50 .60) à medida que o estoque ganhou mais dinheiro. Por outro lado, e se o estoque cai de 50 para 49 O preço da opção pode cair de 2 para 1,50, novamente refletindo o delta 0,50 de opções de dinheiro (2 - 1,50 .50). Mas se o estoque conserva ir para baixo a 48, a opção pôde ir para baixo de 1.50 a 1.10. Então delta neste caso teria baixado para .40 (1.50 - 1.10 .40). Esta diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Como o delta muda à medida que a expiração se aproxima Como o preço da ação, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de que as opções acabem dentro ou fora do dinheiro. Thatrsquos porque como expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para mover acima ou abaixo do preço de exercício para a sua opção. Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas são in-the-money apenas antes da expiração, o delta se aproxima de 1 ea opção irá mover penny-for-penny com o estoque. Em-the-money puts se aproximará de -1 à medida que a expiração se aproxima. Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que em mais tempo e pararão de reagir ao movimento do estoque. Imagine estoque XYZ está em 50, com sua opção de chamada de 50 strike apenas um dia após a expiração. Novamente, o delta deve ser cerca de 0,50, uma vez que therersquos teoricamente uma chance de 50/50 do estoque se movendo em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque vai até 51 Pense nisso. Se therersquos apenas um dia até a expiração ea opção é um ponto no dinheiro, whatrsquos a probabilidade a opção ainda será pelo menos .01 in-the-money por amanhã Itrsquos bastante alta, é claro que é. Assim, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de 50 para 49 apenas um dia antes da opção expirar, o delta pode mudar de 0,5 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro. Assim como a expiração se aproxima, as mudanças no valor do estoque causará mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou diminuição da probabilidade de acabamento no dinheiro. Lembre-se da definição de delta do livro-texto, juntamente com o Alamo Donrsquot esquecer: o ldquotextbook definitionrdquo de delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, o delta é simplesmente a quantidade que um preço da opção moverá baseado em uma mudança no estoque subjacente. Mas olhando para o delta como a probabilidade de uma opção acabar em-o-dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso. Gama é a taxa que delta irá mudar com base em uma mudança no preço da ação. Assim, se delta é o ldquospeedrdquo em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como o ldquoacceleration. rdquo Opções com o mais alto gama são os mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente. Como wersquove mencionado, delta é um número dinâmico que muda como o preço das ações muda. Mas delta doesnrsquot alterar na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Vamos analisar mais uma vez a nossa opção de compra em estoque XYZ, com um preço de exercício de 50, para ver como gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço das ações e tempo até a expiração (Figura 1). Observe como o delta ea gama mudam à medida que o preço da ação se move para cima ou para baixo de 50 e a opção se move para dentro ou para fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções de dinheiro cambiará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço de opções de longo prazo em dinheiro. Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo em dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preços no estoque. Se yoursquore um comprador de opção, gama alta é bom, desde que a sua previsão está correta. Thatrsquos porque como sua opção se move in-the-money, delta se aproximará 1 mais rapidamente. Mas se sua previsão estiver errada, ela pode voltar a mordê-la, reduzindo rapidamente seu delta. Se yoursquore um vendedor de opção e sua previsão é incorreta, gama alta é o inimigo. Thatrsquos porque ele pode fazer com que sua posição para trabalhar contra você em uma taxa mais acelerada se a sua opção vendeu movimentos in-the-money. Mas se sua previsão está correta, gama alta é seu amigo, pois o valor da opção que você vendeu vai perder valor mais rapidamente. Time decay, ou theta, é inimigo número um para o comprador de opção. Por outro lado, itrsquos geralmente o melhor amigo choicersquos opção. Theta é a quantidade que o preço de chamadas e puts vai diminuir (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo até à expiração. Figura 2: Deterioração do tempo de uma opção de compra at-the-money Este gráfico mostra como um valor optionshquos no preço decai nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Este gráfico mostra como um valor de opção de opção no valor decai nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente do verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que algumas das opções de valor de tempo para ldquomelt away. rdquo Além disso, não só o valor de tempo derreter, ele faz isso em uma taxa acelerada como expiração se aproxima. Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de at-the-money de 90 dias com um prêmio de 1,70 perderá 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o restante 1 de valor de tempo por vencimento. As opções At-the-money sofrerão perdas mais significativas em dólares ao longo do tempo do que as opções in-out-of-the-money com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Thatrsquos porque as opções do at-the-money têm o valor o mais de tempo construído no prêmio. E quanto maior o pedaço de valor de tempo construído no preço, mais há a perder. Tenha em mente que para opções fora do dinheiro, theta será menor do que é para as opções de dinheiro. Thatrsquos porque a quantidade de dólar de valor de tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior porcentagem-sábio para out-of-the-money opções por causa do menor valor de tempo. Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada ldquoAs time goes by. rdquo Figura 3: Vega para as opções de dinheiro baseadas em Stock XYZ Obviamente, à medida que saímos no tempo, haverá Ser mais tempo valor incorporado no contrato de opção. Como a volatilidade implícita só afeta o valor do tempo, as opções de longo prazo terão uma vega mais alta do que as opções de curto prazo. Ao ler as peças, observe o efeito da vega na seção chamada volatilidade ldquoImplied. rdquo Você pode pensar de vega como o whorsquos grego um pouco instável e over-caffeinated. Vega é o montante de chamada e os preços de entrada vai mudar, em teoria, para uma correspondente mudança de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco de opções que só afeta o valor de ldquotime de um preço de optionrsquos. Normalmente, à medida que a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Thatrsquos porque um aumento na volatilidade implícita sugere uma maior gama de movimento potencial para o estoque. Letrsquos examinar uma opção de 30 dias em stock XYZ com um preço de exercício 50 e as ações exatamente em 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir 0,03 se a volatilidade implícita aumenta um ponto eo valor da opção pode cair 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto. Agora, se você olhar para uma opção de 365 dias no XYZ dinheiro, vega pode ser tão alto quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar .20 quando a volatilidade implícita muda em um ponto (veja a figura 3). Wheres Rho Se yoursquore um comerciante opção mais avançada, você pode ter notado wersquore perdendo um mdash rho grega. Thatrsquos a quantidade de um valor de opção vai mudar na teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros. Rho acabou de sair para um giroscópio, uma vez que nós donrsquot falar sobre ele que muito neste site. Aqueles de vocês que realmente ficam sérios sobre opções acabará por conhecer melhor esse personagem. Por enquanto, basta ter em mente que se você está negociando opções de curto prazo, a mudança das taxas de juros não deve afetar o valor de suas opções demais. Mas se você está negociando opções de longo prazo, como LEAPS. Rho pode ter um efeito muito mais significativo devido a maior ldquocost para carry. rdquo Todays Trader Network Aprenda dicas de negociação amp estratégias de especialistas TradeKingrsquos Top Ten erros de opção Cinco dicas para bem sucedido chamadas cobertas Opção para qualquer condição de mercado Opção avançada joga Top Five Things Stock Opção comerciantes devem saber sobre Volatilidade Opções envolvem risco e não são adequados para todos os investidores. Para obter mais informações, consulte a brochura Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores em opções podem perder todo o seu investimento em um período de tempo relativamente curto. As estratégias de opções de várias pernas envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de imposto antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade dos preços das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos serão corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições de mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores auto-dirigidos serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou fiscais. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou de opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para envolver-se em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimentos são de natureza hipotética, não são garantidas por exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais do investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido eo desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O uso da TradeKing Trader Network está condicionado à sua aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. O Radio Playbook Opções é trazido a você por TradeKing Group, Inc. cópia 2017 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc. Valores mobiliários oferecidos através da TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. O que é Gamma Gamma é a taxa de mudança em um delta de opções por 1 mudança no preço dos ativos subjacentes. A gama é uma medida importante da convexidade de um valor derivado, em relação ao subjacente. Uma estratégia de hedge delta procura reduzir gamma de modo a manter uma cobertura em uma faixa de preço mais ampla. Uma conseqüência da redução da gama, entretanto, é que o alfa também será reduzido. Carregar o leitor. BREAKING DOWN Gamma Matematicamente, gamma é a primeira derivada do delta e é usado quando se tenta medir o movimento de preço de uma opção, em relação ao montante que está dentro ou fora do dinheiro. A este respeito, a gama é a segunda derivada de um preço de opções em relação ao preço subjacente. Quando a opção a ser medida é profunda ou fora do dinheiro, gamma é pequena. Quando a opção está perto ou com o dinheiro, a gama está no seu maior. Os cálculos gamma são mais precisos para pequenas alterações no preço do ativo subjacente. Todas as opções que são uma posição longa têm um gamma positivo, enquanto todas as opções curtas têm um gamma negativo. Comportamento Gamma Uma vez que uma medida delta de opções é válida apenas por um curto período de tempo, a gama dá aos gestores de carteiras, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta das opções irá mudar ao longo do tempo à medida que o preço subjacente muda. Como uma analogia à física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua aceleração. Gamma diminui, aproximando-se de zero, como uma opção fica mais profundo no dinheiro, como delta se aproxima de um. Gamma também se aproxima de zero quanto mais profunda uma opção fica fora do dinheiro. Gamma está no seu mais alto aproximadamente em-o-dinheiro. O cálculo de gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama. Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente tem um delta de 0,4. Se o valor da ação aumentar em 1, a opção aumentará em valor em 0,40 e seu delta também será alterado. Suponha que o aumento 1 ocorre, e as opções delta é agora 0,53. Esta diferença de 0,13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado de gama. Gamma é uma métrica importante porque corrige problemas de convexidade ao se engajar em estratégias de hedging. Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão grandes que ainda mais precisão é necessária quando envolvidos em hedging. Um derivado de terceira ordem chamado cor pode ser usado. A cor mede a taxa de variação de gama e é importante para a manutenção de uma carteira hedge gama. Como concisamente afirmado como eu posso obtê-lo: Delta é a inclinação (primeira derivada) da PampL / curva subjacente. Uma cobertura delta protege apenas contra pequenos movimentos no preço do subjacente. Um exemplo de um hedge delta é quando você compra um put, o que lhe dá delta negativo e gamma positivo, e depois comprar o suficiente do subjacente para zerar o seu delta total. Esta cobertura não protege contra movimentos maiores do subjacente. Quando o subjacente se move, o zero não-zero irá mudar o seu delta, fazendo com que você precise re-hedge. Muitas pessoas chamam equivocadamente este hedging de cobertura de cobertura de re-hedging, mas não é apenas hedging dinâmico de delta em reação a gama. Gamma é a segunda derivada da curva PampL / subjacente. Uma cobertura de gama protege apenas contra pequenos movimentos de gamma gama que se moverão quando a volatilidade subjacente ou implícita se mover. Um exemplo de um hedge gama é quando você compra um put, que lhe dá delta negativo e gamma positivo, em seguida, vender uma chamada para zerar o seu gamma, mas dar-lhe ainda mais negativo delta. Isso expõe você a grandes movimentos do subjacente, então você provavelmente vai querer comprar o suficiente do subjacente para zerar o seu delta. Um hedge de gama não protege contra movimentos maiores de gama, porque o put e o call cada um tem quotspeed não-zero. A velocidade é a terceira derivada da curva PampL / subjacente. Um hedge de velocidade protege apenas contra pequenos movimentos de velocidade movimentos em velocidade podem ser causados ​​por movimentos no subjacente ou sua volatilidade implícita. Mesmo não tentando descrever uma hedge de velocidade, hedges do subjacente e seus derivados, incluindo delta, gama, velocidade e ordens superiores, assumem uma superfície de volatilidade plana, o que nunca acontece na realidade. À medida que você protege derivados cada vez mais elevados do subjacente, você se expõe cada vez mais a mudanças na volatilidade implícita e em seus próprios derivados PampL - vega, vomma, ultima e assim por diante. As ordens mais elevadas de subjacente e volatilidade podem ficar bem distorcidas, mas eu poderia estar errado, mas sempre me pareceu que a proteção das ordens inferiores empurra o risco para as ordens superiores, possivelmente amplificadas. A superfície de volatilidade é o que você obtém ao traçar o preço subjacente no eixo x, o tempo até a maturidade no eixo y ea volatilidade implícita no eixo z de um espaço tridimensional. Verifique as imagens do google para a superfície de quotvolatility para ver alguns exemplos. Essa superfície é ao mesmo tempo convoluta e dinâmica, mudando com eventos de notícias. A negociação de opções profissionais depende em parte dos modelos desta superfície. Por definição, nenhum desses modelos representam totalmente o mercado, portanto, tudo o que está acima é menos útil quando acontecem grandes eventos - os movimentos não protegidos das derivadas de ordem superior podem causar lucro ou perda significativa, dependendo de sua posição e modelo de negócios. Uma vez que você acha que tem a superfície volatilidade do mercado, você pode plotar sua própria superfície PampL. Isto é o que você obtém ao traçar o preço subjacente no eixo x, volatilidade implícita no eixo y e PampL no eixo z, proporcionando uma visão mais abrangente da sua posição. Cobertura, então, é um processo de achatamento dessa superfície nas áreas que você se preocupa (com a possível despesa de torná-lo mais complicado em outras áreas). Veja Greeks (finanças) para uma visão geral, e Taleb039s quotDynamic Hedgingquot livro para alguns detalhes. 29.6k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Se você troca algumas opções, seu valor pode mudar por causa de uma mudança no preço do produto subjacente. Você pode proteger esse efeito por cobertura delta. Mas, o delta das opções (ou seja, o valor do seu valor varia para o preço do subjacente) também pode mudar devido a uma alteração no preço do subjacente. A gama nos diz a magnitude aproximada dessa mudança no delta. Assim, você pode precisar re-hedge seu delta para permanecer delta hedged. Esta é uma gama de hedge: é um segundo (ou mais) delta-hedge que é necessário porque o delta-hedge original não é mais preciso. Assim, uma cobertura delta é qualquer comércio que elimina o risco delta das opções. Uma hedge gama é uma re-hedging das opções através de uma cobertura delta que é necessário porque a opção delta mudou. Exemplo: John compra algumas chamadas em um estoque. Ele delta hedges, vendendo algumas das ações em si. Esta NÃO é uma cobertura de gama. O preço da ação se move. Hedge delta de John039s não é mais exato porque a opção delta mudou devido à mudança no preço das ações. Para permanecer delta-neutro, ele precisa delta hedge novamente. Esta cobertura delta é uma cobertura de gama, porque foi necessário devido à mudança no preço das ações. Outros materiais sobre cobertura delta e gama estão disponíveis em volcube / resources.5.9k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para Reprodução Delta-neutro e Gama-neutro hedging são idéias relacionadas mas distintas. O objetivo da cobertura Delta e Gamma é proteger o valor de uma carteira (hedged) - consistindo de um mix de ações e opções - contra mudanças no preço das ações através de compras e vendas dinâmicas de opções e ações. Delta é definido como a mudança no preço da opção sobre a mudança no preço da ação (ou seja, 1ª derivada do preço da opção em relação ao preço das ações). Gama é a alteração no Delta da opção039s com a variação no preço da ação (ou seja, ou equivalentemente a 2ª derivada do valor do preço da opção com relação ao preço da ação). Quanto menor o Gama de uma opção menos o Delta de uma opção muda à medida que o preço da ação muda. Se uma posição Delta-neutra é construída com opções que têm alta gama, a posição irá exigir freqüentes re-balanceamento da mistura de ações e opções como a opção Delta é sensível às mudanças no preço das ações. Em termos matemáticos, considere que o valor da opção pode ser expresso em termos de uma série de Taylor. A cobertura de Delta refere-se ao primeiro termo de uma série de Taylor que explica as mudanças dos preços das opções com relação aos preços das ações por meio de uma aproximação linear. O hedge Gamma refere-se ao segundo termo da série de Taylor que explica a convexidade. Uma vez que o primeiro componente da série Taylor explica o componente primário da mudança no valor da opção, o método principal de hedge dinâmico é a cobertura de Delta. No entanto, hedging delta assume sensibilidade linear para que você possa melhorar a eficácia hedge por hedge Gamma também para pegar o segundo componente da série Taylor (ou seja, a convexidade). Isso melhoraria sua cobertura para mudanças de intervalo maiores no preço da ação, onde a relação linear entre o valor da opção eo valor da ação não é mais válida. Dito de outra forma, hedges Delta são imperfeitas, uma vez que são aproximações lineares de como a forma como o valor da opção muda em relação a um preço das ações. Se você Delta e Gamma hedge, então você conta para a convexidade em valores de opção. Expansão sobre o conceito, você poderia fazer melhor por hedge Vega (ou seja, protegendo a carteira contra alterações na volatilidade). Há uma analogia aqui com os mercados de renda fixa. Um gestor de carteira de obrigações pode cobrir uma carteira contra desvios paralelos de taxas de juro utilizando a duração do portfólio. A duração é a 1ª derivada do valor da carteira em relação ao nível das taxas de juros. No entanto, o gestor da carteira de títulos pode fazer melhor por contabilizar o termo de convexidade porque os valores das obrigações não são uma função linear do deslocamento do nível da taxa de juro (isto é, conta para a 2ª derivada do valor da carteira em relação às alterações do nível da taxa de juro). 7k Exibições middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Delta é o valor pelo qual o preço de uma opção muda por uma mudança no preço do estoque subjacente. Nesse sentido, ele mede a velocidade de mudança de preço de opção. Absoluto Delta da opção de dinheiro (ATM) é 0,5 e como você ir mais fundo no dinheiro (ITM), tende para 1 e como você vai mais profundo fora do dinheiro (OTM) tende para 0. Delta cobertura significa neutralizar o Efeito da Delta na posição total, tomando outra posição para compensar o efeito da Delta da posição original. Por exemplo, se você for Long 10 chamadas de XYZ com Delta de 0,5, então você tem um delta de 500. (10 x 100 x 0,5) e você precisará curto 500 partes da IBM para ganhar um delta de -500 para neutralizar O delta positivo. Delta de uma posição de estoque reta longo é 1. Principalmente os fabricantes de mercado usam essa estratégia para neutralizar deltas durante o dia para que um movimento repentino no estoque não lhes causar problemas. Gamma é a derivada de 2ª ordem, que indica o valor pelo qual o Delta mudará para uma alteração no preço do estoque subjacente. Nesse sentido, se Delta é velocidade, então Gamma é aceleração. -) Gamma é sempre positivo para opções longas, então no exemplo acima, você possui 10 Chamadas de XYZ com Delta de 0,5 e let039s dizem que a Gamma é 0,1. Isto significa que para cada mudança 1 o Delta irá aumentar em 0,1 eo preço da opção aumentará pelo Delta. Para Delta neutralizar esta posição, precisamos obter - ve 500 Delta por curto-circuito 500 partes XYZ. Esta cobertura de Delta é apenas boa, desde que o preço das ações não se move em tudo. Se ele se mover, o Delta vai mudar e precisamos reajustar nossa cobertura. Isso pode ser visto como um hedge Gamma. Portanto, não precisamos necessariamente de hedge Gamma a menos que as alterações subjacentes. Então precisamos neutralizar o Delta. A cobertura de gamma significa basicamente o reajuste de uma cobertura de Delta. Há um conceito de Gamma scalping que está intimamente relacionado com re-ajuste de um hedge Delta com Long Gamma, mas isso é para outra discussão. 1.4k Exibições middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Gershon Bialer. I039ve feito um monte de backtesting de estratégias de negociação diferentes Uma idéia é para cobrir uma opção com o estoque subjacente. Um hedge delta é onde você hedge de tal forma que um pequeno chane no preço das ações hedge contra o derivado. Para opções, o delta pode ser pensado como a probabilidade de que a opção expire no dinheiro. O problema é que, como o preço das alterações subjacentes, a probabilidade de que a opção expira no dinheiro muda também. Essa mudança é a gama, e não pode ser coberta apenas com o subjacente. Por exemplo, se você tem uma chamada com greve 10 eo subjacente está em 10. O delta será provavelmente cerca de 50 ou mesmo chances de expirar no dinheiro. Então, se uma opção corresponde a 100 partes, você hedge uma opção com 50 ações. Agora, se o subjacente vai para 10,2, qual é a probabilidade, a opção expira no dinheiro Deve ser maior do que antes, mas é 60 ou 80 Isso vai depender da volatilidade do subjacente, mas a gama mede a taxa de Esta mudança. Você pode ser capaz de proteger algum risco gama com outra opção. 2.3k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Qual é a intuição por trás da criação de delta e gamma carteiras neutras Qual é a principal diferença entre trabalhar para um Hedge Fund e um CTA